匯率

匯率,一個大家應該都熟悉的名詞吧.不知道國外對於我的想法有沒有很多的研究?很少有聽到關於匯率的這種討論,將匯率視為一種補貼與關稅的角度.

對於出口的商品而言,如果本國貨幣貶值,則相對出口國的價格下降,所以可以視為一種出口補貼,尤其是當出口國刻意保持相對高的匯率(直接匯率).而若本國貨幣升值,則對於出口國的相對價格上升,又如同課以出口關稅.更加不利於出口.

對於進口商品而言,如果本國貨幣貶值,就剛好與上述相反,如同它國對於此商品課以出口稅,所以價格上漲,消費減少.而本國貨幣升值,則是對於進口商給予補貼.

看到這裡就可以知道中國貨幣的不願意升值,原因之一就是不願意降低出口的競爭力,以及提高進口替代品的競爭力.這兩者的相加導致的現象就是:大量的貿易順差以及大量的外匯存底.然而儘管如此,對於出口的補貼終究是傷害到自己其他產業,所以當中國的貨幣政策選擇不願意升值的情況下,其他國家對於中國大多產生貿易逆差,而此時依照貨幣銀行學的觀點,自然必然導致大量外國貨幣流入,一是預期升值,一是高利率.當中國拒絕升值時,外國的貨幣流入導致貨幣供給增加而產生物價上漲.如果不願物價上漲(大多數國家都不願意),則必須要提高利率以吸收游資(或稱為熱錢).此時雖然沒有升值,然而當這些貨幣一直由高利率產生的利息增加時,照樣為中國的未來埋下一顆未爆彈,差別僅在於何時會引爆罷了.所以最近由於美國開始經濟衰退導致的中國經濟問題,也就不是什麼意外的事情了,除非中國願意無止盡的接受美國的債務,這才是令人意外吧.

中國沒有產生許多開發中國家那樣的經濟問題,其中一個原因可能是:舉債沒有那麼嚴重.不過更可能的解釋是:中國這個經濟體太大,所以沒有那麼容易被擊倒.

無論如何,這雖然是我自己想的,不過應該算是正確吧.
當然,有人會說:不同的需求彈性,也可能會產生貶值導致貿易逆差加重,升值反而改善了國際收支.
我想這些就留待下次討論貧富差距時再說吧.畢竟我個人認為這個原因也是影響到匯率的改變是否能夠改善國際收支的重要原因之一,不過要談就是很大的工程了.